Опцион – это своего рода контракт, который заключается между двумя инвесторами, один из которых продает опцион (выписывает), а другой – соответственно, покупает его и приобретает право на протяжений определенного срока купить по фиксированной цене базисный актив у лица, которое выписало опцион (это call option – опцион на покупку), либо продать ему этот актив (put option – опцион на продажу ).
Держатель (покупатель) опциона должен выплатить продавцу опциона комиссионные или премию — в размере единицы базисного актива (цена) или же полной стоимостью опциона. Эта цена (единицы базисного актива), обусловленная в опционном договоре, именуется ценой исполнения или ценой реализации опциона, или же контрактной ценой.
Опционные контракты, которые в основе имеют один и тот же базисный актив именуются классом.
Серия — это опционы одного класса, которые выписываются на одинаковый срок по одинаковой цене их исполнения.
Существует также и европейский опцион, исполнять который допускают только на согласованную будущую дату, и американский ( «торгуемый»), исполнение которого допускается и на согласованную будущую дату, а также в любой момент до этой даты.
Различают первичный и вторичный рынки опционов. Торговля опционами при этом организуется в форме внебиржевого или же межбанковского рынка, на базе бирж ценных бумаг.
Опционы, которыми торгуют на биржах, именуются котируемыми. Выпуск опционов на ЦБ каких-либо компаний не отражается на их сводных балансах и доходах, капитале.
Опцион и фьючерс отличаются тем, что:
1. составление фьючерсного контракта – это не акт купли-продажи;
2. расчет по истечении термина фьючерсного контракта (в отличие от опциона) есть обязателеным;
3. риск, который сопровождает фьючерсную сделку, значительно выше.
Кроме коммерческих целей, операции с опционами осуществляются также и для хеджирования. Хеджирование — это фондовое страхование своих портфелей ценных бумаг.
Целая совокупность факторов влияет на величину премии. Это:
- соотношение текущей (рыночной) и контрактной цены,
- устойчивость курса базисного актива,
- срок опциона,
- уровень учетной ставки,
- динамика учетной ставки
- соотношение спроса и предложения на контракты такойсерии.
Первый из указанных факторов определяет оценку внутренней стоимости опциона — дохода владельца опциона, который он бы получил в случае немедленной реализации контракта. Эта стоимость равняется нулю или абсолютному значению разницы между текущей и исполнительной ценами базисного актива.
Второй фактор - это внешняя либо временная стоимость опциона, которая отражает риски в опционной торговле. Она равна разнице между премией и внутренней стоимостью.
Нижняя же граница премии, если поведение продавца- рационально поведения продавца, совпадает с внутренней стоимостью опциона.
Согласно этого принципа все контракты делят на опционы «в деньгах», «при деньгах» и «без денег».
Если лицо, которое выписывает опцион на покупку ценных бумаг, владеет соответствующими ценными бумагами, то такой опционный контракт именуют покрытым, если же нет — непокрытым.
Понятно, что иметь дело с непокрытыми или «короткими» продажами очень рискованно даже для компетентных участников фондового рынка.
Торговля опционами — это очень важный момент формирования фондового рынка, повышения его надежности и ликвидности.
Комбинаций покупок и продаж (опционных стратегий) разных типов опционов в совокупности с разнообразными вариантами арбитражных сделок — очень много. Именно это сможет удовлетворить потребности как спекулянтов, так инвесторов.
